2016年牛市还是熊市？
关于2015-2016年的股灾，现在回头看已经是历历在目了。 先给出结论，2016年是结构性牛市的尾声，2015年是全面牛市的顶峰。从2017年开始A股进入长达数年的震荡下跌之路，到2019年才有所企稳。 （一）2015年行情是怎么走出来的呢？ 2014年底开始启动的一波行情大家还有没有印象，很多股票都出现了翻倍的情况，当时媒体的报道都是一片祥和，称之为“改革牛”。
其实2014年下半年那一波上涨是有基本面支撑的，那时候通胀低位运行，经济下行压力巨大，为了刺激经济发展，一系列改革举措包括国企混改，并购重组等等都在那一年出台或者推进，当然最引人注目的就是新股发行制度的改革，整个市场充满了活力。
时间来到2015年春节后，在传统的小节后资金面都比较紧张的情况下，央行突然大幅度降息，将利率下调至接近0的水平，这就是所谓的“降准降息周期”，这个时候股市和楼市都会受到资金的追捧出现上涨，于是春节后的第一个交易日沪深两市就出现了跳空高开，随后就是连续几天的大涨。 在经历了几年低迷之后，很多行业都出现了估值底部的区域，比如地产、石化、银行等，而估值底部是需要资金去推动的，2015年初大量外资流入A股，加上降准降息的刺激，这些低估值板块出现了连续拉升，指数也是水涨船高，2800点到3600点之间反复拉锯。
如果说前期改革的东风只是吹醒了沉睡的雄狮，那么这一次绝对称得上是给A股注射了一剂强心针。当时的中小创个股已经跌的没有脾气了，任何利空消息出来基本都是阴跌，而价值投资所青睐的白马蓝筹却逆市而行，开始不断创出历史新高，这个反差可以说很大程度激发投资者的热情，所谓“散户遍地，庄家横行”的阶段正式来临。
随着金融资产配资的爆发，无数的人加入到炒股的队伍中来，无论是出于对财富再分配的渴望还是对于投资的信仰，每个人似乎都愿意为优质上市公司买入并持有而支付更高的成本，因为只要拿得住就一定会有收益。